مقدمة في تقييم استثمارات الأعمال غالبًا ما تواجه الشركات الحاجة إلى إنفاق مبالغ كبيرة على الأصول التي ستعمل لسنوات عديدة. وفيما يلي بعض الأمثلة على ذلك:

تابعني

  • معدات لتحسين وضع العمل غير الآمن أو لحماية البيئة
  • معدات لاختبار تناسق المنتجات كما هو مطلوب من قبل العميل
  • معدات لتعبئة المنتجات وملصقاتها وشحنها وفقًا لمواصفات العميل
  • معدات لخفض تكاليف العمالة وتحسين جودة المنتجات
  • شراء مبنى بدلاً من تأجير مساحة

يشار إلى النفقات المخصصة للأصول طويلة الأجل على أنها نفقات رأسمالية ويتم تسجيلها كأصول في الميزانية العمومية. خلال السنوات التي يتم فيها استخدام هذه الأصول (بخلاف الأرض) ، يتم نقل تكاليفها بشكل منهجي من الميزانية العمومية إلى بيان الدخل من خلال مصروفات الإهلاك . ملاحظة: تم تصميم دليلنا للمحاسبة الإدارية ومحاسبة التكاليف لتعميق فهمك لموضوعات مثل تكلفة المنتج ، وتخصيص التكاليف العامة ، وتقدير سلوك التكلفة ، وتكاليف اتخاذ القرار ، والمزيد. إنه متاح فقط عندما تقوم بذلك .

الميزانية الرأسمالية

مقدمة في تقييم استثمارات الأعمال

غالبًا ما تمنع القيود مثل الوقت والمال والخدمات اللوجستية الشركة من المضي قدمًا في العديد من مشاريع الإنفاق الرئيسية في نفس الوقت. بدلاً من ذلك ، غالبًا ما تقوم الشركة بترتيب مشاريعها حسب الأولوية والربحية. باستخدام عملية تسمى الميزانية الرأسمالية ، تقرر الشركة مشاريع الإنفاق الرأسمالي التي سيتم تنفيذها ومتى. في الجزء العلوي من قائمة مشاريع النفقات الرأسمالية ، توجد تلك المشاريع التي لا يوجد خيار حقيقي لها (على سبيل المثال ، تثبيت خط صرف صحي محدث داخل المحطة لاستبدال الخط المتسرب ، وتصحيح مخاطر السلامة ، وتصحيح انتهاك القانون ، وما إلى ذلك). 
عادة ما يتم تصنيف النفقات الرأسمالية المتبقية وفقًا لربحيتها باستخدام نموذج الميزانية الرأسمالية.

نماذج الميزانية الرأسمالية

هناك عدد من نماذج الميزانية الرأسمالية المتاحة التي تقيم وترتب مقترحات الإنفاق الرأسمالي. دعنا نلقي نظرة على أربعة من أكثر النماذج شيوعًا لتقييم استثمارات الأعمال:

  1. معدل المحاسبية للعودة
  2. تسديد
  3. صافي القيمة الحالية
  4. معدل العائد الداخلي

في حين أن كل من هذه النماذج لها مزاياها وعيوبها ، يفضل المديرون الماليون المتمرسون صافي القيمة الحالية وطرق معدل العائد الداخلي. هناك سببان لتفضيل هذه النماذج: (أ) يتم أخذ جميع التدفقات النقدية على مدار طول المشروع في الاعتبار ، و (ب) يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية لتعكس القيمة الزمنية للنقود.

يوضح الجدول التالي الاختلافات بين النماذج الأربعة:

تقييم النفقات الرأسمالية

دعنا نستخدم نماذج الميزانية الرأسمالية لتقييم استثمار تجاري محتمل في شركة Treeline Manufacturing، Inc:

  • يجب أن تقرر شركة Treeline Manufacturing ما إذا كان يجب عليها شراء آلة جديدة لاستبدال الماكينة الحالية أم لا. نظرًا لأن الماكينة الجديدة أسرع ،
    فإنها ستلغي الحاجة إلى عامل يعمل الآن لتشغيل الجهاز الحالي خلال نوبة العمل المسائية. من المتوقع أن تكون المدخرات السنوية الأولية 24000 درهم،
    مع وفورات في التكاليف المستقبلية من المتوقع أن تزيد 1000 درهم أو أكثر في السنة.
  • الآلة القديمة مستهلكة بالكامل وسيتم إلغاؤها بدون قيمة إنقاذ متوقعة (بدون عائدات).
  • تبلغ تكلفة الجهاز الجديد 100000 درهم ويتوقع ألا يكون له أي قيمة قابلة للإصلاح في نهاية عمره الإنتاجي البالغ 8 سنوات. لأغراض إعداد التقارير المالية ، سيتم استهلاك الجهاز على مدار 8 سنوات باستخدام طريقة القسط الثابت. لتقارير ضريبة الدخل ، سيتم استهلاكها على مدى 7 سنوات باستخدام الطريقة المعجلة. معدل ضريبة دخل الشركة (الفيدرالي والولائي مجتمعين) هو 30٪.
  • سيتم وضع الجهاز الجديد في الخدمة في 1 يناير وسيتم تسجيل سنة كاملة من مصروفات الاستهلاك في البيانات المالية خلال السنة الأولى. لأغراض ضريبة الدخل ، يستخدم تحليلنا نصف عام من الاستهلاك خلال السنة الأولى.
  • تم تحديد أساس الاستحقاق ذي الصلة للمبالغ المحاسبية على النحو التالي (سيتم عرض مبالغ التدفقات النقدية ذات الصلة لاحقًا):

نموذج غير مخصوم وغير نقدي

  • 1. معدل العائد المحاسبي . تأخذ هذه الطريقة لتقييم الاستثمارات التجارية في الاعتبار ربحية المشروع بناءً على مبالغ المحاسبة على أساس الاستحقاق الموجودة في البيانات المالية. عيب معدل العائد المحاسبي هو أن مبالغ الدخل الصافي لا يتم تعديلها للقيمة الزمنية للنقود. وبعبارة أخرى
  • يعتبر صافي الدخل البالغ 10،000 درهم في السنة الرابعة بقيمة 10،000 درهم من صافي الدخل في السنة الأولى. إذا تم شراء الجهاز الجديد ،
  • ستظهر بيانات دخل Treeline انخفاضًا في نفقات العمالة بحوالي 24000 درهم في السنة الأولى و 31.733 درهم في السنة 8 – بمتوسط ​​27.729 درهم خلال السنوات الثماني. ستظهر بيانات الدخل أيضًا مصروفات إهلاك إضافية تبلغ حوالي 12،500 درهم سنويًا (تكلفة 100000 درهم للآلة وعمر إنتاجي يبلغ 8 سنوات بدون قيمة الإنقاذ). النتيجة الصافية لمتوسط ​​وفورات العمالة السنوية البالغة 27،729 درهم مطروحًا منها مصروف الاستهلاك السنوي الإضافي البالغ 12،500 درهم هو متوسط ​​15،229 درهم من صافي الدخل الإضافي قبل حساب ضريبة الدخل
  •  بافتراض معدل ضريبة دخل اتحادي وحكومي مدمج يبلغ 30٪ ،
    فإن صافي الدخل بعد مصروفات ضريبة الدخل سيبلغ حوالي 10.660 درهم في السنة. ستبدأ الميزانية العمومية لشركة Treeline بالمبلغ الدفتري للأصل الجديد (أو القيمة الدفترية ) البالغ 100000 درهم . ستنخفض القيمة الدفترية إلى 0 درهم في نهاية 8 سنوات. بمعنى آخر ، سيبلغ متوسط ​​مبلغ الميزانية العمومية حوالي 50000درهم سنويًا خلال فترة 8 سنوات. في هذه المرحلة
  • يجب أن يختار Treeline أحد الحسابات التالية لتقدير معدل العائد المحاسبي. (كما هو الحال مع معظم حسابات “العائد” ، يأتي البسط من بيان الدخل ويأتي المقام من الميزانية العمومية.)
  • متوسط ​​صافي الدخل المحاسبي الإضافي قبل حساب ضريبة الدخل ÷ الاستثمار الأصلي الإضافي:
  • متوسط ​​صافي الدخل المحاسبي الإضافي بعد مصروف ضريبة الدخل ÷ الاستثمار الأصلي الإضافي:
  • متوسط ​​صافي الدخل المحاسبي الإضافي قبل حساب ضريبة الدخل ÷ متوسط ​​الاستثمار الإضافي:
  • متوسط ​​صافي الدخل المحاسبي الإضافي بعد مصروف ضريبة الدخل ÷ متوسط ​​الاستثمار الإضافي:

كما ترى ، يعتمد الحساب الذي يختاره Treeline على (أ) ما إذا كانت الشركة تفضل مقدمة في تقييم استثمارات الأعمال الاستخدام قبل الضريبة أو بعد حساب متوسط ​​الدخل المحاسبي ، و (ب) ما إذا كانت تفضل استخدام مبلغ الاستثمار الأولي أو متوسط ​​مبلغ الاستثمار.

شاركها.