التدفقات النقدية للشركة ليست هي نفسها تدفقات نقدية مبالغ الدخل الصافي المحاسبي التي تستند إلى المحاسبة على أساس الاستحقاق. يوضح الجدول التالي المبالغ النقدية المستلمة أو المحفوظة كمبالغ موجبة ، والنقدية التي تم دفعها أو فقدها كمبالغ سالبة (بين قوسين).

تابعني

نموذج التدفق النقدي غير المخصوم

2. الاسترداد . تستخدم هذه الطريقة لتقييم الاستثمارات التجارية التدفقات النقدية (وليس التدفقات المحاسبية للدخل الصافي) لقياس مقدار الوقت الذي تستغرقه الشركة لاسترداد درهم الاستثمارية. هناك عيبان لنموذج الاسترداد: (أ) لا يتم خصم التدفقات النقدية للقيمة الزمنية للنقود ، مما يعني أن الدرهم المستلم بعد ثلاث سنوات من الآن له نفس قيمة الدرهم المستلم في العام الحالي ، و (ب) فشل في النظر في ربحية المشروع بأكمله. على سبيل المثال ، قد لا يحقق مشروع ذو مردود أولي سريع الكثير من الأرباح على مدار حياته. قد يكون مشروع آخر ذو مردود أولي بطيء مربحًا بشكل هائل على مدار حياته لأن ربحيته تزداد بشكل كبير بعد فترة الاسترداد. باستخدام صافي التدفقات النقدية قبل الخصم في الجدول أعلاه ، فإن فترة الاسترداد على الجهاز الجديد لـ Treeline هي 4.35 سنة :

نماذج التدفقات النقدية المخصومة

3. صافي القيمة الحالية . هذه الطريقة لتقييم الاستثمارات التجارية تقدر جميع التدفقات النقدية داخل وخارج المشروع. ثم يتم خصم التدفقات النقدية المقدرة إلى الوقت الحاضر لتعكس القيمة الزمنية للنقود. يشار إلى هذه التقنية كنموذج التدفق النقدي المخصوم أو نموذج القيمة الحالية لأنها تعيد جميع المبالغ النقدية المستقبلية المقدرة إلى الوقت الحالي. باستخدام مثال Treeline Manufacturing ، سيتم خصم التدفقات النقدية المقدرة في السنة 5 أكثر من التدفقات النقدية المقدرة في السنة 1 لأن النقد المستلم في المستقبل أقل قيمة من النقد المستلم اليوم. تسمح لنا جداول القيمة الحالية والآلات الحاسبة المالية بخصم المبالغ النقدية المستقبلية إلى الوقت الحالي. يوجد أدناه جزء من جدول القيمة الحالية. يُظهر القيمة اليوم (القيمة الحالية) لتلقي (أو دفع) درهم واحد في نقاط زمنية مختلفة عندما تكون القيمة الزمنية للنقود 12٪:

من هذا الجدول يمكنك أن ترى أنه إذا كانت القيمة الزمنية للنقود هي 12٪ ، فإن تلقي 1.00 درهم في عشر سنوات يعادل
تلقي 0.32 درهم اليوم. في نموذج صافي القيمة الحالية ، يجب على الشركة تحديد السعر الذي ستستخدمه لخصم التدفقات النقدية المستقبلية. (من المرجح أن يكون السعر المحدد هو الحد الأدنى الذي تحتاجه الشركة لكسبه في المشروع بعد مراعاة أوجه عدم اليقين والمخاطر وتكلفة رأس مال الشركة). الجمع بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية والقيمة الحالية للنقد تُعرف التدفقات الخارجة باسم صافي القيمة الحالية . بافتراض أن Treeline اختار استخدام معدل 12٪ ، فلنحسب صافي القيمة الحالية للمبالغ النقدية ذات الصلة لشراء Treeline المقترح:

  • عندما يكون صافي القيمة الحالية مبلغًا موجبًا ، فإن المشروع يكسب أكثر من المعدل المستخدم لخصم التدفقات النقدية. كما ترون من الجدول أعلاه ، تدفقات نقدية يعرض مشروع Treeline المقترح صافي قيمة موجبة تبلغ 14،668 درهم. 
  • هذا يعني أن الجهاز الجديد سيوفر لـ Treeline مبلغ 14668 درهم بالقيمة الحالية أكثر من الحد الأدنى للعائد المحدد وهو 12 ٪ .تشير القيمة الحالية الصافية البالغة 0 درهم إلى أنه من المتوقع أن يكسب المشروع بالضبط السعر المستخدم لخصم التدفقات النقدية المستقبلية
  • إذا كان صافي القيمة الحالية مبلغًا سالبًا ، سيربح المشروع أقل من السعر المستخدم لخصم التدفقات النقدية. (هذا لا يعني ، مع ذلك ،
  • أن المشروع يظهر عائدًا سلبيًا – فقد يكون المشروع يحقق عائدًا بنسبة 11٪ بدلاً من المعدل المحدد البالغ 12٪.) 4. معدل العائد الداخلي . يحسب نموذج التدفق النقدي المخصوم هذا المعدل الذي سيؤدي إلى تساوي صافي القيمة الحالية للصفر . بمعنى آخر
  • يجيب على السؤال “ما معدل العائد الذي سيكسبه المشروع طوال حياته؟” وهي مشابهة لطريقة صافي القيمة الحالية في أنه (أ) تؤخذ في الاعتبار جميع التدفقات النقدية المقدرة على مدار عمر المشروع بالكامل ،
  • و (ب) يتم خصم التدفقات النقدية المقدرة حتى الوقت الحاضر. نظرًا لأن نموذج معدل العائد الداخلي ينتج المعدل الذي سيخصم كل النقود إلى صافي القيمة الحالية للصفر تمامًا
  • فقد تحتاج إلى تجربة معدلات مختلفة (كما هو موضح في جداول القيمة الحالية) حتى تجد المعدل الدقيق الذي يعطي أنت صفر. (ستوفر الوقت باستخدام الكمبيوتر أو الآلة الحاسبة المالية أو الآلة الحاسبة القابلة للبرمجة.)

كما ترى أدناه ، تكتشف Treeline أن معدل 16٪ سينتج عنه صافي قيمة حالية قدرها 0 درهم:

إن معرفة أن المشروع لديه معدل عائد داخلي يبلغ 16٪ قد يكون أكثر فائدة لـ Treeline من معرفة صافي قيمته الحالية
وهو 14،668 درهم. في الواقع ، إذا تم تطبيق هذه الطريقة على جميع مقترحات النفقات الرأسمالية الخاصة بها ، يمكن
لـ Treeline بسهولة ترتيب العروض وفقًا للربحية. على سبيل المثال ، إذا قررت Treeline الالتزام بما لا يزيد عن 500000
درهم للمشروعات غير الطارئة ، فيمكنها البدء بتمويل تلك المقترحات التي تظهر أعلى معدل عائد داخلي والعمل في
طريقها إلى أسفل القائمة حتى يتم الالتزام بمبلغ 500000 درهم بالكامل.

تطبيق آخر لحساب القيمة الحالية

ستستخدم الشركة الذكية (أو الفرد) طريقة صافي القيمة الحالية للمساعدة في تحديد المبلغ الذي يجب أن تنفقه
للحصول على عمل آخر. على سبيل المثال ، افترض أنك ترغب في شراء شركة Kirkland ، وتتوقع أن تحقق شركة
Kirkland صافي موجبة بعد الضريبة التي تبلغ 15000 درهم سنويًا لمدة عشر سنوات ، وفي ذلك الوقت تخطط
لتصفية الشركة أو بيعها مقابل 40 ألف درهم بعد الضرائب . لتغطية المخاطر المرتبطة باستثمارك في شركة Kirkland ، يجب أن تكسب 14٪. مع وضع ذلك في الاعتبار ، ما هو الحد الأقصى للمبلغ الذي يجب أن تدفعه اليوم لشركة Kirkland؟ ستمنحنا طريقة صافي القيمة الحالية المبلغ الذي يتعين دفعه لكسب 14٪. يوضح الجدول التالي الحسابات المطلوبة:

إذا قمت بشراء شركة Kirkland Co مقابل 89100 درهم ، فستكسب عائدًا بنسبة 14 ٪ بالضبط إذا حدثت التدفقات
النقدية كما هو مقدر. إذا دفعت أكثر من 89100 درهم ، فستكسب أقل من 14٪ عائد ؛ سعر أقل من 89100 درهم
يعني أنك ستربح أكثر من 14٪ عائد. لمعرفة السعر الذي ستكسبه بسعر معين ، يمكنك حساب معدل العائد الداخلي.
 يتم ذلك عن طريق إيجاد المعدل الذي سيخصم المبالغ النقدية المستقبلية إلى السعر.

شاركها.